Aktienoptionen Dcf

Discounted Cash Flow (DCF) BREAKING DOWN Discounted Cash Flow (DCF) Bei der Zuordnung von Werten zu Cashflows und dem Diskontsatz in einer DCF-Analyse gibt es mehrere Varianten. Aber während die Berechnungen komplex sind, ist der Zweck der DCF-Analyse einfach, das Geld zu schätzen, das ein Investor von einer Investition erhält, die auf den Zeitwert des Geldes abgestimmt ist. Der Zeitwert des Geldes ist die Annahme, dass ein Dollar heute mehr wert ist als ein Dollar morgen. Zum Beispiel, unter der Annahme von 5 jährlichen Zinsen, 1,00 in einem Sparkonto wird 1,05 in einem Jahr wert sein. Wegen der symmetrischen Eigenschaft (wenn ab dann ba), müssen wir betrachten 1.05 ein Jahr von jetzt zu sein Wert 1.00 heute. Wenn es darum geht, den zukünftigen Wert der Anlagen zu bewerten, ist es üblich, die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) als Abzinsungssatz zu verwenden. Für eine hypothetische Firma X, würden wir DCF-Analyse durch erste Schätzung der Unternehmen zukünftige Cash-Flow-Wachstum anzuwenden. Wir würden anfangen, indem wir die Unternehmen, die zwölf Monate (ttm) Free Cash Flow (FCF). Der dem operativen Cashflow abzüglich der Investitionen entspricht. Das Unternehmen Xs ttm FCF ist 50 m. Wir würden diese Zahl mit früheren Cashflows vergleichen, um eine Wachstumsrate abzuschätzen. Es ist auch wichtig, die Quelle dieses Wachstums zu betrachten. Steigen die Umsätze Die Kosten sinken Diese Faktoren werden die Einschätzungen der Wachstumsraten nach - haltig beurteilen. Sagen Sie, dass Sie schätzen, dass Unternehmen Xs Cashflow wird um 10 in den ersten beiden Jahren wachsen, dann 5 in den folgenden drei. Nach ein paar Jahren können Sie eine langfristige Cashflow-Wachstumsrate anzuwenden, was eine Annahme des jährlichen Wachstums von diesem Punkt an. Dieser Wert dürfte die langfristigen Wachstumsperspektiven der Gesamtwirtschaft nicht allzu weit übersteigen, so dass wir sagen werden, dass Unternehmen Xs 3 ist. Sie werden dann einen WACC berechnen, der sagt, dass er zu 8 kommt. Der Endwert oder die langfristige Bewertung (1 langfristige Wachstumsrate) (Abzinsungssatz - langfristige Wachstumsrate) Jetzt können Sie den Cashflow für jede Periode abschätzen, Einschließlich der Endwert: DCF-Analyse: Pros amp Cons von DCF Nachdem wir unseren Weg durch die Mechanismen der Discounted Cash Flow-Analyse gearbeitet haben, lohnt es sich, zu prüfen, die Methoden Stärken und Schwächen. Es gibt eine Menge zu mögen über die Bewertung-Tool, aber es gibt auch Gründe, um vorsichtig zu sein. Vorteile Arguably der beste Grund zu wie DCF ist, dass es produziert die nächste Sache, eine innere Bestandswert. Die Alternativen zu DCF sind relative Bewertungsmaßstäbe, die Multiples verwenden, um Aktien innerhalb eines Sektors zu vergleichen. Während die relativen Bewertungs - maßstäbe wie die Kursgewinne (PE), EVEBITDA und die Preis-Umsatz-Relation recht einfach zu berechnen sind, sind sie sehr nützlich, wenn ein gesamter Sektor oder Markt über - oder unterschätzt wird. Ein sorgfältig entworfenes DCF hingegen sollte Investoren helfen, von Unternehmen, die preiswert gegen teure Peers aussehen, zu helfen. (Um mehr zu erfahren, siehe Relative Bewertung: Dont Get gefangen.) Im Gegensatz zu Standard-Bewertungs-Tools wie die PE-Verhältnis, setzt DCF auf freie Cash-Flows. In den meisten Fällen ist der freie Cashflow eine vertrauenswürdige Maßnahme, die einen Großteil der Willkür und der Guesstimate, die an den ausgewiesenen Gewinnen beteiligt sind, reduziert. Unabhängig davon, ob ein Barausweis als Aufwand gezählt wird oder in einen Vermögenswert in der Bilanz umgewandelt wird, zeigt der freie Cashflow das für die Anleger übrig gebliebene Geld. Best of all, können Sie auch die DCF-Modell als Sanity-Check. Statt zu versuchen, kommen mit einem fairen Wert Aktienkurs, können Sie die companys aktuellen Aktienkurs in das DCF-Modell stecken und, rückwärts arbeiten, zu berechnen, wie schnell das Unternehmen wachsen würde seine Cash-Flows, um den Aktienkurs zu erreichen. Die DCF-Analyse kann Investoren dabei helfen, festzustellen, woher der Unternehmenswert kommt und ob der aktuelle Aktienkurs gerechtfertigt ist. Nachteile Obwohl DCF-Analyse sicherlich seine Vorzüge hat, hat es auch seinen Anteil an Mängeln. Für den Anfang ist das DCF-Modell nur so gut wie seine Eingangsannahmen. Je nachdem, was Sie glauben, wie ein Unternehmen operieren und wie sich der Markt entfalten wird, können DCF-Bewertungen wild fluktuieren. Wenn Ihre Inputs - freie Cashflow-Prognosen, Abzinsungssätze und Perpetuity Wachstumsraten - weit von der Marke sind, wird der beizulegende Zeitwert für das Unternehmen nicht genau sein, und es wird nicht nützlich sein, bei der Bewertung der Aktienkurse. Nach dem Müll in, Müll-out-Prinzip, wenn die Eingaben in das Modell sind Müll, dann ist die Ausgabe ähnlich. DCF funktioniert am besten, wenn ein hohes Maß an Vertrauen über zukünftige Cashflows besteht. Aber Dinge können schwierig werden, wenn ein Unternehmen Operationen fehlt, was Analysten Sichtbarkeit - das heißt, wenn es schwierig, Umsatz-und Kosten-Trends mit viel Sicherheit vorherzusagen. Während die Prognose von Cashflows ein paar Jahre in die Zukunft hart genug ist, ist das Schieben von Ergebnissen in die Ewigkeit (was ein notwendiger Input ist) fast unmöglich. Die Investoren Fähigkeit, gute vorausschauende Projektionen machen ist von entscheidender Bedeutung - und das ist, warum DCF ist anfällig für Fehler. Die Bewertungen sind besonders empfindlich gegenüber Annahmen über die ewigen Wachstumsraten und Abzinsungssätze. Unser Widget-Unternehmen-Modell nahm eine Cash-Flow-Ewigkeit Wachstumsrate von 4. Cut, dass Wachstum auf 3, und der Widget Companys Fair Value fällt von 215,3 Millionen auf 190,2 Millionen heben das Wachstum auf 5 und der Wert steigt auf 248,7 Millionen. Ebenso erhöht die Erhöhung der 11 Diskontsatz um 1 drückt die Bewertung auf 182,7 Millionen, während ein 1 Drop steigert den Widget Companys Wert auf 258,9 Millionen. DCF-Analyse ist ein bewegendes Ziel, das eine ständige Wachsamkeit und Veränderung erfordert. Ein DCF-Modell wird niemals in Stein gebaut. Wenn die Widget Company enttäuschende Quartalsergebnisse liefert, wenn ihre großen Kundendateien für Konkurs oder wenn die Zinsen eine dramatische Wendung nehmen, müssen Sie Ihre Eingaben und Annahmen anpassen. Ändern sich die Erwartungen, ändern sich die beizulegenden Zeitwerte. Das ist nicht das einzige Problem. Das Modell eignet sich nicht für kurzfristige Investitionen. DCF konzentriert sich auf den langfristigen Wert. Nur weil Ihr DCF-Modell produziert einen fairen Wert von 215,3 Millionen, die nicht bedeutet, dass das Unternehmen für die jederzeit bald Handel. Eine gut gestaltete DCF kann Ihnen helfen, den Kauf in eine Blase zu vermeiden, aber es kann auch Sie verpassen kurzfristige Aktienkurs Vor-und Nachteile, die rentabel sein kann. Darüber hinaus kann das Fokussieren zu viel auf dem DCF dazu führen, dass Sie ungewöhnliche Chancen übersehen. Zum Beispiel schien Microsoft im Jahr 1995 sehr teuer zu sein, doch seine Fähigkeit, den Softwaremarkt zu dominieren, machte ihn zu einem Industrie-Kraftpaket und einem Investoren-Traum bald danach. DCF ist ein rigoroser Bewertungsansatz, der Ihren Verstand auf die rechten Ausgaben fokussieren kann, Ihnen hilft, das Risiko zu sehen und Ihnen zu helfen, gewinnbringende Aktien von den Verlierern zu trennen. Aber denken Sie daran, dass, während die DCF-Technik, die wir skizziert, dazu beitragen können, Unsicherheit zu reduzieren, wird es nicht machen es verschwinden. Was ist klar, dass die Anleger sollten konservativ über ihre Eingänge und sollten nicht widerstehen, sie zu ändern, wenn nötig. Aggressive Annahmen können zu überhöhten Werten führen und dazu führen, dass Sie zu viel für eine Aktie bezahlen. Der beste Weg ist, die Bewertung aus einer Vielzahl von Perspektiven zu untersuchen. Wenn das Unternehmen sieht billig aus allen von ihnen, sind die Chancen besser, dass Sie ein Schnäppchen gefunden haben. Mit der Zeit, die Zahl der Tabellenkalkulationen auf dieser Seite hat auch zugenommen. Um Ihnen zu helfen, die Tabelle zu finden, die Sie wünschen, habe ich die Tabellen in die folgenden Gruppen kategorisiert: Corporate Finance Kalkulationstabellen. Diese Kalkulationstabellen sind sehr nützlich, wenn Sie sich für eine konventionelle Unternehmensanalyse interessieren. Es enthält Kalkulationstabellen zur Analyse von Projekten Cashflows und Lebensfähigkeit, ein Unternehmen Risikoprofil, seine optimale Kapitalstruktur und Schulden-Typ, und ob es auszahlt, was es sich leisten kann, in Dividenden. Diese Programme sind weitgehend in diejenigen, die das Risiko in einer Investition und ihre Hürde bewerten, sowie die Bewertung der Investitionsrenditen (Nettobarwert, interne Rendite, Buchhaltung Rendite) Bewertung der richtige Mix aus Schulden und Eigenkapital in einem Unternehmen und der Richtige Art von Schulden für ein Unternehmen Prüfen Sie, wie viel ein Unternehmen an Investoren und in welcher Form (Dividenden versus Rückkäufe) Bewertung Inputs Kalkulationen zurückkehren sollte. In diesem Abschnitt finden Sie Kalkulationstabellen, die es Ihnen ermöglichen, den für Ihr Unternehmen geltenden Diskontsatz abzuschätzen, beginnend mit der Risikoprämie in Ihren Eigenkapitalkosten und dem Abschluss der Kapitalkosten für Ihr Unternehmen. RampD - und Operating-Leasingverhältnisse in kapitalisierte Vermögenswerte umwandeln Schätzen Sie die richtigen Kapitalinvestitionen ab und bestimmen Sie die Annahmen, um festzustellen, ob sie vernünftig sind. Bewertungsmethode Abstimmung. In diesem Abschnitt finden Sie Kalkulationstabellen, die verschiedene DCF-Ansätze - FCFE versus Dividend Discount Model, FCFE im Vergleich zu FCFF-Modell, EVA im Vergleich zu Kapitalkosten und Nettoverschuldung gegenüber Brutto-Schuld-Ansätzen - in Einklang bringen. Großbildkalkulationstabellen. Wenn Sie nach einer Tabelle suchen, um Ihnen bei der Bewertung eines Unternehmens helfen, würde ich eine dieser Ginzu Spreadsheets empfehlen. Während sie eine große Anzahl von Eingängen benötigen, sind sie flexibel genug, um Ihnen zu ermöglichen, fast jedes Unternehmen zu bewerten. Sie müssen entscheiden, ob Sie eine Dividenden-, FCFE - oder FCFF-Modellkalkulation verwenden möchten. Wenn Sie keine Ahnung, was man für Sie arbeiten wird, würde ich vorschlagen, dass Sie die quotright Modelquot Spreadsheet zuerst versuchen. Fokussierte Bewertungskalkulationstabellen. Wenn Sie eine eindeutige Auswahl in Bezug auf Modelle - stabile Wachstumsdividende Rabatt, 2-stufigen FCFE etc. haben - können Sie eine Tabelle für das spezifische Modell in diesem Abschnitt herunterladen. Bewertung von spezifischen Arten von Unternehmen: Die Bewertung ist alles über Ausnahmen, und diese Tabellen sind so konzipiert, um Wert für bestimmte Arten von Unternehmen, darunter: Finanzdienstleistungsunternehmen. Während Dividenden-Rabatt-Modelle sind in der Regel die Waffe der Wahl für viele, finden Sie eine überschüssige Equity-Return-Modell finden Sie hier. Beunruhigte Firmen. Sie finden eine Ergebnisprognosekalkulation, ein generisches Bewertungsmodell für die Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortschritt und eine Kalkulationstabelle, mit der Sie die Wahrscheinlichkeit abschätzen können, dass eine betroffene Firma nicht überleben wird. Privatunternehmen. Sie finden Kalkulationstabellen für die Anpassung der Abzinsungssätze und die Schätzung von Illiquiditätsrabatten für private Unternehmen. Junge und wachstumsstarke Unternehmen. Hier finden Sie einen Umsatzwachstumsschätzer sowie ein generisches Bewertungsmodell für hoch wachsende Unternehmen. Multiples. Sie können Eigenkapital sowie feste Wert Multiples, basierend auf Grundlagen zu schätzen. Bewertung in Akquisitionen. Sie können Synergien in einer Akquisition bewerten und ein Leveraged Buyout analysieren. Bewertung der sonstigen Vermögenswerte. In diesem Abschnitt finden Sie ein Modell für die Bewertung einkommensschaffender Immobilien. Wertende Kalkulationstabellen. In diesem Abschnitt finden Sie eine Tabellenkalkulation, die EVA - und DCF-Bewertungen, ein Modell für die Schätzung von CFROI und eine DCF-Version einer Wertsteigerungs-Kalkulationstabelle in Übereinstimmung bringt. Grundlegende Option Preismodelle. In diesem Abschnitt finden Sie Black-Scholes-Modelle zur Bewertung von kurzfristigen Optionen, langfristigen Optionen und Optionen, die zu einer Verwässerung der Aktien (wie Optionsscheine) führen. Darüber hinaus finden Sie Kalkulationstabellen, die Black-Scholes-Eingaben in Binomialmodelleingaben umwandeln und das Binomialmodell verwenden, um Optionen zu bewerten. Realoptionsmodelle in der Unternehmensfinanzierung. In diesem Abschnitt finden Sie drei grundlegende reale Option Modelle - die Option zu verzögern, die Option zu erweitern und die Option zu verlassen. Darüber hinaus wird der Wert der finanziellen Flexibilität als Option betrachtet. Real Option Modelle in der Bewertung. In diesem Abschnitt finden Sie Modelle, um sowohl ein Patent (und ein Unternehmen besitzen ein Patent) als Option, Naturressourcen Unternehmen und Eigenkapital in tief beunruhigte Unternehmen zu bewerten. Diese Tabellenkalkulationsprogramme befinden sich in Excel und sind nicht kopiergeschützt. Laden Sie sie herunter und fühlen Sie sich frei, sie zu Ihren eigenen Spezifikationen zu ändern. Ich habe Video-Guides für einige der am meisten zugegriffenen Kalkulationstabellen. Ich hoffe, sie sind nützlich. Noch einen Punkt. Ich bin nicht ein Experte auf Microsoft Excel und bin ehrlich gesagt von einigen der schrulligen Unterschiede zwischen der Mac-Version (die ich benutze) und die PC-Version (die Sie wahrscheinlich haben) mystifiziert. Wenn Sie Ihre Tabellenkalkulationen verfeinern möchten, können Sie natürlich auch ein Buch auf Excel. Allerdings hat ein Leser dieser Website, Alex Palfi von Tykoh Training, freundlich genug gewesen, um diese Anleitung zur Verwendung und Erstellung von Tabellenkalkulationen bieten. Fühlen Sie bitte sich frei, es zu downloaden und es zu verwenden und um dann Ihre Anerkennung zu ihm zu vermitteln.